城商行上市：一个新征途的开始

     城商行走上上市之路演绎了“丑小鸭到白天鹅的美丽转身”，被称为“野百合也有春天”。然而，对于114家城商行，上市并不是终点，而是新征程的起点

　　2007年在城商行的发展历程中绝对是值得纪念的一年。这一年，以南京银行和宁波银行为先锋，城商行打开了上市之门，从地方性金融机构变身为公众持股银行。

       城商行被业界称为继五大国有商业银行和12家股份制银行之后的“第三梯队”。截至2006年底，全国城商行实现利润136亿元，资本充足率达8.48%，不良贷款率降至4.8%。2006年度英国《银行家》杂志公布的全球1000家大银行排名中，有9家城商行成功入围。

　　在城商行的成长阶梯上，引进境外战略投资者和公开上市是紧密衔接的两级。目前已经引进境外战略投资者的11家城商行几乎都把上市作为战略目标，几家城商行还曾为争夺“城商行第一股”而暗暗较劲。最终，南京银行和宁波银行成为并列第一。

　　良好的成长性

　　7月19日，南京银行和宁波银行上市首日就演绎了一波超强牛市行情。两银行股双双逆市上涨，挂牌上证所、发行价11元的南京银行以19.2元开盘，报收18.94元，涨幅72.18%；挂牌深交所、发行价9.2元的宁波银行开盘报20.38元，收于22.13元，涨幅达140.54%。

　　如此行情，让颇多市场人士看好城商行。在券商分析师的眼中，城商行也从鲜受关注的领域变成了“推荐”行业。

　　的确，从总资产增长速度看，城商行表现出非常好的成长性。近年来，城商行总资产占金融机构总资产的比重一直保持稳中有升的态势，今年一季度达到5.8%，总资产同比增速28.3%，快于国有银行的14%，甚至超过了股份制银行22.5%。

　　此外，城商行还有着国有银行和股份制银行短期内无法复制的优势，即区域性、本土性和灵活性。曾经，囿于一隅的区域性被城商行视为发展的障碍；如今，凭借熟悉本土市场、熟悉当地客户的优势，城商行在当地中小企业和个人业务成为其优质资产。以宁波银行为例，该行推出的针对中高端客户的“个人VIP”和“白领通”以及针对个体私营业主推出的“易贷通”占该行全部个人贷款的57%，不良率仅为0.06%，派生的个人存款占该行全部个人存款的9.4%。

　　继南京银行、宁波银行之后，第三家启动A股上市的北京银行正在推介询价中。这3家城商行的上市带来了巨大的带动和示范效应，目前上海银行、重庆银行、杭州市商业银行正在积极筹备上市，西安、济南、南充、天津、大连等城商行也明确表示有上市意向。

　　上市并不是终点

　　城商行走上上市之路演绎了“丑小鸭到白天鹅的美丽转身”，被称为“野百合也有春天”。然而，对于114家城商行，上市并不是终点，而是新征程的起点。

　　首先，上市之于城商行，意味着更充裕的资本来源。南京银行、宁波银行和北京银行都将上市募集来的资金用于补充资本金，为下一步跨区域经营和业务拓展作准备。

　　更重要的，上市之于城商行，还意味着在更加透明和市场化的环境中全面提升公司的治理水平，并为股东负责。

　　从长远发展来看，贷款集中风险是城商行亟待解决的问题。在贷款客户集中度方面，南京银行、宁波银行和北京银行的单一客户贷款比例和最大十家客户贷款比例均高于A股上市银行水平。截至2007年3月31日，北京银行最大十家客户贷款比例为78.09%，尚未达到监管要求的50％。

　　从贷款行业分布看，传统的制造业仍然占较大比重，城商行中盈利能力最好的宁波银行制造业贷款占总贷款比重高达40%，而招商银行仅为15%，可见城商行贷款行业分布仍需调整。
　　此外，跨区域经营是城商行上市之后的重要发展方向。然而，令人担忧的是，依托本地资源发展起来的城商行是否能够将本土经验成功复制到其他地方，实现向区域性银行甚至全国性银行的转变呢？如何避免出现“1＋1<2”的现象是城商行应该好好研究的课题。

       与国有银行和股份制银行相比，城商行在人力资源方面也有不小差距。南京银行董事长林复曾指出，城商行基础比较薄弱，如果讲到发展劣势，人的劣势是最大的劣势。

　　很关键的一点不可忽视，114家城商行的庞大队伍中，引进战略投资者的仅有11家，达到上市标准的更在少数，城商行内部分化加剧，业界在把目光投向几家资质优良的城商行的同时，更应关注大多数城商行的健康发展，因为这对于发展多维银行体系至关重要。